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美国A航空公司破产重整案

添加时间:2018年3月21日   来源: 宁波私募股权律师  
  美国a航空公司(以下简称“美联航”)原为全球第一大航空公司,后因美利坚航空公司兼并美国环球航空公司(twa)超过美联航而位居第二。美联航是包括汉莎航空公司、北欧航空公司、泰国国际航空公司、加拿大航空公司和瓦力格航空公司的明星联盟集团的成员。通过相互参与各自的常旅客计划,旅客可以享受到里程累积,共用候机楼休息室和简化办理登记手续。其他联盟公司是:新西兰航空公司、印度航空公司、全日空、安的列斯航空公司、阿洛哈航空公司、澳大利亚安塞特航空公司、英国米德兰航空公司、开曼航空公司、三角航空公司、酋长国航空公司、墨西哥空运公司、沙特阿拉伯航空公司。除了芝加哥奥黑尔、丹佛、旧金山和华盛顿dc的国内枢纽,a航空公司还有东京和伦敦希思罗两个国外大型枢纽;母公司是ual股份公司;子公司是a穿梭公司、伽利略订座系统;持股38%阿波罗旅行社;与三家美国地区航空公司签有提供客源协议,它们以“united express”的名称运营。
  2000年美联航曾在《财富》全球500强中名列第245位,销售收入达180.27亿美元。曾作为全球航线结构最广的公司,拥有员工8.3万人,每天运营2200多个航班飞往30个国家的139个目的港,约占美国航班总量的20%。鼎盛时期股票价格曾达到100余美元一股,市值60亿美元。但在破产前两年内美联航亏损了40亿美元,仅2002年亏损就达25亿美元,创下航空业年度亏损之最。其中既有“9?11”恐怖袭击事件的影响,也有美国经济整体下滑、公司战略决策失误及美国低成本航空公司强劲竞争的原因。
  美联航成立于1926年,当时的身份是作为波音航空运输公司、太平洋航空运输公司、国家航空运输公司和瓦尼航空公司4家航空公司的管理公司(这些公司都成立于1926或1927年),主要是在美国内交付邮件。
  1994年美联航进行重整转制,为了平抑经济危机带来的减薪,董事会做出了一个大胆举动:把55%的股权分给飞行员、机械师、其他地勤人员和经理层,交换条件是对工资和福利等作出让步。大多数a航空公司的雇员购买了公司55%的股份,这使得a航空公司成为世界上最大的大多数股份由雇员拥有的航空公司。改制后1995年是美联航历史上少有的黄金时期,公司市值一年中增加了近40亿美元,员工的满意度也大大上升。该公司还在美国西海岸开始了低成本的a穿梭公司的运营。
  凭着员工持有多数股的股权分配,美联行等于把自己交给了所有的雇员,自然也希望雇员与公司同舟共济,不计较短期薪资上的得失,而是把命运与公司的长期发展联系在一起。但由于制度设计存在缺陷,工会组织,特别是飞行员工会很快发现通过对公司的控制权,他们给自己涨工资获得的收益将超过提升股票价值的所得。在董事会里,所有的工会步调一致,反对任何挑选出来的总经理,结果可想而知,新当选的ceo都成为了工会的附庸。
  2000年春天,管理者与工会之间的矛盾加剧。在与飞行员的工资谈判中,ceo格德温提出希望并购美国航空公司获得廉价的劳动力。飞行员们得知后愤而罢工,迫使取消了很多航班。为赢得飞行员工会对收购的支持,格德温同意给飞行员加薪28%,比开始谈判时飞行员工会要求的还要多。该年因关闭航线美联航收入下降26%,但支出却减少了不到3%,上述飞行员合同就使它多支出了6.92亿美元。那时美联航的股票已经开始下跌。
  “9.11”事件中美联航损失了两架飞机,元气大伤,但工会并未因此而作出退步。2001年1月工会选择的新ceo格瑞顿以与工会有良好关系著称,他一上任就在与机械师的谈判中败阵,先给机械师增加了工资,却不能从他们那里得到福利的减免。2001年美联航损失了21亿美元。
  2002年美联航又继续亏损,破产前其12年资历的飞行员的平均年薪有26.5万美元,而在有些航空公司,这个数字还不足10万美元。
  2002年8月14日,格瑞顿首次向外界披露美联航即将破产时,外界普遍把他的求救信息理解为向工会的最后通牒,借此增加谈判筹码。但最后提交给航空交通稳定委员会(atsb)的节支方案却只有5%的减薪。压力下,9月初的劳动节,工会推举出新ceo提尔顿(glenntilton),希望靠着他的谈判经验在5个工会间寻求妥协方案,使美联航的支出结构满足航空交通稳定委员会的要求。
  2002年11月18日,美联航作出裁员9000名的决定,并计划削减6%的航班。同时为得到贷款担保,5个工会最终同意在未来5年半的时间里做出52亿美元的薪资让步,但11月27日,机械师工会投票拒绝了削减1.3万名机械师7亿美元薪金及福利的计划。这直接导致12月4日,美国航空运输稳定委员会拒绝了美联航18亿美元的贷款担保申请,并导致股价大跌66%,下降到每股低于1美元。公司无力偿还将于即将到期的8.75亿美元的债务,濒临破产的边缘。
  2002年12月9日,美国a航空公司正式向设在芝加哥的联邦破产法院提出破产保护申请,成为美国有史以来最大的一起航空公司破产保护案。破产保护状态意味着工会的自动出局,以往凭资本发言的方式将被联邦法官的判决取代。在破产保护下,管理层首要做的是与工人重签协议,如果工人的让步不令人满意,管理层可以把计划拿到破产法官那里接受判决。如果管理层没有魄力,根据债权人的建议,法官还可能强令裁员或减薪,直到公司重新盈利为止。破产保护状态对工会还有另一层含义,因为股票价格低廉,他们在董事会上的控制权有可能被收购者取代。